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    億能電力北交所上市:高鐵輸配電設備領域龍頭近年來業績穩步提升 研發強度高于上市同行均值

    2022/10/13 7:58:22      挖貝網 李矛

    挖貝網消息,億能電力(837046)10月13日正式登陸北交所,作為高鐵輸配電設備細分領域龍頭,公司近4年來營收和凈利潤穩步提升,復合增長率分別達到34%和51%。

    業績高速增長,得益于億能電力掌握多項核心技術,提高了公司產品在高溫、極寒、高環境污染等極端運行環境下的穩定性和可靠性,從而得到中國鐵路工程集團、中國國家鐵路集團、中國鐵道建筑集團、國家電網等大型國有控股企業青睞。

    投資就投未來。從行業空間角度看,由于兩大增量市場保持高速增長以及兩大存量市場潛力大,億能電力所處行業仍然看不到“天花板”。作為龍頭企業之一,億能電力或許可以更多享受到成長紅利。

    近年來業績穩步提升

    高鐵輸配電設備細分領域龍頭

    億能電力是一家主要從事應用于高鐵、居民商用配電、城市軌道交通等領域輸配電及控制設備的研發、生產和銷售的高新技術企業。主要產品包括變壓器、高低壓成套設備、箱式變電站系列產品、抗雷圈等電力設備。目前,公司已經是國內高鐵輸配電細分領域市場龍頭企業之一,在行業具有較強的競爭力。

    據介紹,億能電力產品受到包括中國鐵路工程集團、中國國家鐵路集團、中國鐵道建設集團等高鐵、普鐵建設單位青睞。公司生產的變壓器、高低壓成套設備和箱式變電站已經在京廣鐵路、蘭渝鐵路、蘭新鐵路、成渝鐵路、成貴鐵路、川藏鐵路等幾十條高速鐵路客運和普速貨運線路成功、安全運行。

    另外,在城市軌道交通建設輸配電設備市場,經過5年耕耘,億能電力產品已經在無錫、上海等多條地鐵線,以及廣東清遠磁懸浮項目上成功運行。

    持續深耕高鐵、地鐵等細分領域,億能電力獲得回報頗豐,近年來業績保持穩步增長。資料顯示,近四年來,營收和凈利潤復合增長率分別達到34%和51%。其中,營收從2018年8705萬元增至2021年2.05億元,同期凈利潤從763萬元增至2633萬元。

    具體產品線,公司核心產品變壓器保持穩步增長,2018年至2021年,該產品銷售收入占主營業務收入比例分別為48.49%、58.04%、70.19%和61.74%。與此同時,公司第二大產品高低壓成套設備近年來快速保持高速增長,2018年銷售收入僅為2064萬元,去年已經超過5000萬元。

    掌握多項核心技術

    研發強度高于上市同行均值

    高鐵是資金和技術密集型產業,天然具有較高壁壘。因此,國家高鐵輸配電設備供應市場具有一定的準入門檻,進入難度高??蛻魰鶕a品型式試驗報告、在高鐵設備供貨業績、安全運行業績等多維度指標對輸配電設備廠商進行篩選考量。

    億能電力成立之初就專注于變壓器、高低壓成套設備、箱式變電站等輸配電設備制造領域。在研發投入上更是不遺余力,與同行的上市公司相比,億能電力研發強度高于平均水平。

    數據顯示,2019年至2021年,億能電力研發費用占營收比例分別為5.44%、6.48%和4.09%。同期,金盤科技、白云電器等7家上市公司平均值分別為4.40%、4.25%和4.57%。2021年同類上市公司均值高于億能電力,是因為雙杰電氣研發投入占比顯著提高所致,剔除該公司影響,億能電力當年研發強度仍然高于同行上市公司。

    高強度的研發投入,億能電力研發成果頗多。目前公司已經掌握了多項應用于樹脂絕緣澆注式干式變壓器、非晶合金變壓器、牽引整流變壓器、移動箱式變電站等產品的核心技術。據了解,這些技術不僅提升公司變壓器等主要產品在降低電力損耗、降低噪音、絕緣方面的性能,同時還提高產品在高溫、極寒、高環境污染等極端運行環境下的穩定性、可靠性。

    高研發投入帶來另一個額外收益是毛利率顯著高于同類上市公司。2019年至2021年,億能電力毛利率分別為31.09%、34.36%和28.14%。同期上市公司均值為28.27%、26.78%和22.22%。

    兩個存量市場潛力大

    兩大增量市場保持高增長

    投資就是投未來,億能電力未來如何?

    億能電力產品主要用于高鐵、地鐵和居民商用配電。從行業空間角度看,三大領域有兩大增量市場和兩大存量市場。數據顯示,兩大增量市場未來仍將保持高速增長,兩大存量市場潛力大,億能電力所處行業仍然看不到“天花板”。

    增量市場,高鐵建設和城市軌道交通建設仍將保持快速增長,輸配電設備需求仍然旺盛。

    高鐵建設方面,根據《中長期鐵路網規劃》顯示,“八縱八橫”高鐵主通道規劃總里程約4.56萬公里,目前已建設完成近七成,預計到2026年左右才能基本建成。數據顯示,全國高鐵投產新線公里數從2016年的1903公里增加至2019年的5474公里,復合增長率達到42.22%。

    城市軌道交通方面,2015年至2020年,我國城市軌道交通完成建設總投資額年均復合增長率達到13.13%。根據前瞻行業研究院預測,到2026年,地鐵運營里程有望突破1.2萬公里,年均復合增長率為11.73%。

    兩大增量市場的快速增長,將擴大輸配電設備市場規模。

    存量市場,鐵路電氣化穩定運行和配電網改造所需要的輸配電迭代規模巨大。

    鐵路電氣化方面,數據顯示,2020年全國鐵路電氣化里程數達到10.7萬公里,電氣化率達到72.8%。為維持國內超十萬公里的電氣化鐵路的穩定運行,鐵路供電系統中的輸配電及控制設備進行定期檢修和更新換代、技術改造等市場規模巨大。

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    配電網改造方面,配電網是國民經濟和社會發展的重要公共基礎設施,是電力系統中將電力運送至終端用戶使用的最后環節。數據顯示,截至2020年,配電網投資連續7年超過輸電網。未來,隨著配電網提檔升級和智能化改造,各省市對輸配電及控制設備產品仍有較大市場需求。

    億能電力作為龍頭企業之一,有望憑借著技術、過往業績和品牌等多方面優勢,享受到更多成長紅利。

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